合成橡胶进口量大增，未来进口套利窗口将明显收窄

丁苯顺丁橡胶进口量同环比大增

　　2017年2月份国内丁苯顺丁橡胶进口量暴增，其中2月份丁苯橡胶进口量达4.53万吨， 单月进口量创历史新高，同比进口量增长14%以上；1-2月份丁苯橡胶进口量累计同比增长约55%。2月份到港丁苯橡胶基本是去年年底行情大涨的过程中预定的近洋货源和远洋货源，而且进口货源成本较高。从2月份整体丁苯橡胶进口贸易方式来看，一般贸易方式扩到38%的比例。另外，韩国、日本、俄罗斯成为当月最主要的进口来源国，波兰位居第四；另外来自新加坡、德国、美国的数量也明显增长。

　　2017年2月份单月顺丁橡胶进口量3.26万吨，同比去年同期大增140%以上；1-2月份累计进口顺丁橡胶5.4万吨，累计同比增长96%以上。单月进口量占单月产量的一大半以上，而且2月份的顺丁橡胶进口也创了2009年以来的单月新高值。从进口来源地来看，2月份来自韩国、日本的顺丁货源均接近6000吨，来自美国、新加坡的顺丁橡胶仅随其后。市场业者注意的是来自沙特阿拉伯的顺丁橡胶2月份有接近3500吨，仅一个月进口量就占据了2016年全年沙特阿拉伯顺丁橡胶的52%，批次均价为1800-2200美元/吨。

中国进口合成橡胶价格大跌  二季度欧美地区货源套利亚洲将锐减

　　中国地区合成橡胶进口船货价格大幅下跌，截至3月底，HCBR东北亚市场美金价格区间在2500-2600美元/吨，同比去年同期上涨85%，比年内最高点的3400美元/吨左右下跌了25%，通过对比发现进口美金合成橡胶价格下跌幅度远远较国内市场价格逊色；一方面，进口合成橡胶定价参考丁二烯美金价格；第二，此次进口合成橡胶美金价格大幅下跌后，主要的韩国、台湾地区等合成橡胶生产企业表示国内价格下跌过快，倘若亏损或降价销售得不偿失。第三，国外合成橡胶部分工厂启动检修或降低负荷，调控生产，锦湖石化丁苯橡胶装置在4月份内安排检修，台湾台橡考虑5-6月份降低丁苯橡胶开工负荷。

　　合成橡胶分析团队认为，今年第二季度尽管有国内齐鲁石化、抚顺石化等合成橡胶装置检修会影响国产供应量约3-4万吨，但1-3月份进口丁苯顺丁橡胶预计将创季度累计进口量的历史峰值，进口供应量合计同比增加7-8万吨，进口量的增加值远超过未来国产供应量的损失额。亚洲地区合成橡胶价格大跌后，欧美地区合成橡胶价格并未明显下跌，而且价格明显高于亚洲地区；欧美合成橡胶价格下跌仍会滞后于亚洲市场，预计第二季度欧美合成橡胶出口到亚洲地区套利货源将锐减。

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